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服务实体经济有作为,企业何时需要融资租赁

作者:小黑游戏   日期:2017-10-09 16:57:00

正文:在当前国内加快推进经济转型升级的宏观背景下,国务院将融资租赁业列入重点发展的11大生产性服务业之一,融资租赁业获得新一轮发展的客观基础和政策支持。但与此同时,我国融资租赁业在高速扩张后面临新的发展问题和瓶颈,只有内部强化创新,外部完善保障,才能深化融资租赁功能,为实体经济转型升级提供更好的金融支持。

融资租赁是实体经济发展的良好金融保障


第一,融资租赁是融资与融物的统一,直接服务于实体经济。融资租赁是以实现设备投资、技术升级和设备销售等为目的的融资行为,是金融活动与设备投资活动之间的有机融合,它将制造业、设备使用市场和资本市场这三大市场紧密结合起来,引导资本、资产有序流动,是促进产融结合的最佳纽带。融资租赁以“融物+融资”代替单一的融资,能够保证资金直接进入实体经济。而且,融资租赁直接进入的是以设备为载体的资本活动领域,能够保证资金向生产性资本的转化。


第二,融资租赁在服务实体经济中发挥出不可替代的作用。现代融资租赁业起步于20世纪50年代,经过半个多世纪的发展,已从最初的单一融资服务,发展到运用多种租赁形式与灵活租赁方案安排来提供多样化或个性化融资服务,再发展到融资服务与设备资产管理服务并重,具备综合金融服务商与设备管理商的双重身份。在工业现代化程度高的国家,融资租赁是设备投资的主要方式,通过融资租赁实现的新增设备投资占全部新增设备投资的比重(即融资租赁市场渗透率)达到20%~30%,部分国家高达30%以上。



延伸阅读:企业什么时候需要租赁?

一、资金短缺又达不到银行信贷的条件时

企业发展过程中资金短缺几乎是不可避免的问题。企业需要融资,通常首先想到的是找银行,但往往在下述几方面差一点才能达到银行信贷的要求,此刻正是以租赁实现融资的佳机。

1、资产负债比高。银行要求贷款企业资债比一般低于60-75%,超过即不贷。租赁由于租期内所有权归出租人,所有权与使用权两权分离的特征,对资债比的要求更宽松。比如港资企业YF文教用品公司用不到10年时间从年销售几十万元快速发展为2002年销售4500万元,净利润230万元,建43家连锁店,5个批发部,1个配送中心,并出口日美俄等国家,但该企业资产负债比例高达83%,银行难以提供信贷支持,国家级租赁试点单位上海金海岸企业发展股份有限公司(简称金海岸)向YF公司提供153万元,2.5年期的设备租赁服务,扩大了其生产规模,降低成本15-18%,预计不到一年即可收回投资。

2、前三年财务状况差。银行对贷款人负债能力及偿债能力的评估侧重于对过去三年财务状况的分析,即以过去(3年)推测未来,前三年亏损的企业难以获得贷款;租赁则更看重企业及新上项目未来的现金流,租赁则不全受亏损企业不做的限制。比如SH碳素公司,产量居全国第三,但前几年国有国营时,亏损大,被碳素集团兼并后,已开始赢利(2002年赢利100余万元),但仍难获银行信贷支持,好的设备不能发挥应有的产能,好的市场可望不可及,向金海岸提出1500万元设备回租申请,目前正评估分析,操作性极大。

3、对额小分散、风险大、管理成本高的中小企业资金需求,银行一般不愿贷。优质的租赁公司可将中小企业的资金需求集中,实行统贷分租。在这里租赁公司成了银行信贷平台的延伸,是银行信贷的"分销商"。金海岸与银行签订(政策性担保)中小企业设备租赁项目银企合作协议,浦发行向金海岸授予4000万元,上海银行授信1亿元专项贷款额度,是银行、租赁公司及政策性担保公司三方联手,运用租赁工具扩大对中小企业资金支持的一大创新。

4、企业自筹资金量小。银行发放设备类固定资产贷款一般要求企业自筹30-50%的资金,很多企业达不到条件。租赁只需企业准备设备价款的20%左右作为保证金,即可100%使用设备。对于效益好、信用优、风险低的企业(比如银行、保险公司因受固定资产占资本金比例之限而租赁电子机具,交通工具等),甚至可以无保证金租入设备,达到100%融资。

5、融资比例高。以设备作抵押,银行放贷比例为50-60%,而以售后回租方式融通资金可达70-80%,高的可达90%,对特别优质的承租人还可溢价融资达100%以上。相同的设备,租赁融资比信贷融资量大。比如产品技术含量高,盈利能力强的WJL刀片公司,以近1000万元设备抵押向银行申请贷款300万元,抵押率仅30%,而向金海岸申请租赁350万元,设备售后回租"变现率"达70%。


二、拟通过租赁形式进行融姿时

1、股权租赁。在"国退民进"改革、企业股权重组中,无论管理层收购(MBO),还是企业兼并,都有资金缺口,这种资金缺口银行本可提供过桥贷款,但操作难度大、争议多;优质企业可发行专项信托计划(如成都全兴酒厂MBO信托计划),但要求高,程序多而严。由租赁公司先收购目标公司(或目标公的控股股东)的股权,控制目标公司,再将该公司租赁给收购方,由收购方经营,分期付租金,达到最终收购目标公司的目的。上海金海岸正实践中小医院(QY、YG医院)股权租赁方式支持管理层收购,为MBO融资探索一条新的便捷路子。

2、融资渠道多元化。无可否认,在当前和今后较长时期内银行信贷是第一大融资管道,但单一融资渠道使企业在银行信贷政策(包括政府、央行宏观调控政策)调整和金融风波面前显得十分被动,寻求融资渠道多元化已是众多企业的明智选择,租赁正是一种新兴的、方便的融资工具。比如,生产"核电用核燃料包壳管"的GT公司,资本金6000万元,负债率61%,可向银行贷款,可增资扩股,但他们选择租赁融资,首次向金海岸提出1000万元租赁申请,拓宽融资路径。

3、更大发挥资本金的财务杠杆功率。一个企业的负债根本地决定于资本金,也就是说当企业资本金一定的前提下,融资的规模也可确定,许多企业由此而获得银行评定的信用等级,并授予相应的信贷额度。为更好地利用资本金的财务杠杆功能,企业在获得银行授信后,先以租赁进行表外融资,把银行的授信留在最紧急时使用,则比缺少租赁融资工具的企业更多地调动了社会资源,在资金溃乏时更容易渡过难关。我们在上海开展租赁服务的实践中,深切的感受到历经东南亚金融危险的台湾企业,如台塑集团系企业等,在获得中外大银行的大额授信后,他们仍先用租赁(融资)增加设备,把银行授信留作解决流动资金之需。上海HZ公司与金海岸在一年中先后完成三笔共近1000万元广告喷图设备租赁,建立了优良信用,2003年拟通过几千万元的设备租赁,实现在全国布点。对于只有1000万元资本的(HZ)公司很难直接从银行获贷几千万元在全国布点展业,通过租赁才能帮助它实现扩张计划。

此外,政府机关、社团的融资需求。银行按现行信贷政策不便介入,但确有可靠的还款来源的融资需求(比如列入财政预算安排的政府电子化建设),租赁则可用明天的钱办今天的事。


三、优化企业财务结构、寻求合理避税时

企业缺钱找租赁,但有钱也要运用租赁独特的理财功能来优化财务结构,达到融资之外的财务目的。

1、节省现金的即期付出。经济发达国家的企业家认识到企业最关键的是能使用设备,以创造价值,而不以占有设备为目的;同时,资金只有不断流动,才能最大限度地发挥其"增值"功能,因而不应把有限的现金物化在设备中。因此,有现金的企业仍租设备,把现金用于流动资产,可更大限度地发挥设备的产能,也可防资金意外地短缺。这种资金安排可避免中国企业过去常犯的错误:有限的资金全占用到设备等固定资产上,以之抵押贷流动资金`,既难操作,量也受限;流动资金不足,设备利用不充分,预测效益与实际效益相距甚远。比如上海YL厂新设数控加工中心,企业拟添置的生产设备为X射线球管真空封装设备、X射线胶片打印机、X射线图像激光照相机等,该厂负债比为50%,本可向银行申请贷款,但YL厂决策者先向金海岸申请2年期设备租赁500万元,将可贷款额度留作流动资金贷款,以充分发挥新增设备的作用。

2、降资产负债比。企业拟上市募股,已上市公司要增发、配售新股,或发行债券,争取产业基金、风险资金的投资等,资产负债比率处于达标的临界点,略有超标(比如要求负债比为75%,但实际达78%),企业不可能压缩流动资金还债,以收缩经营规模来降负债比,则可以通过经营性售后回租,固定资产与负债同额下降(不影响企业生产经营),降低负债比。比如上市公司HH为达到增发新股的财务指标,以两架支线飞机3亿元与S租赁公司作经营性的售后回租,还贷3亿元,使公司资产负债比下降2个多百分点。

相似的情形是,企业以(经营性)租赁实现表外融资,既融资扩大生产经营规模,又不提高负债比,一举两得。


3、提高资产的流动性。有的企业固定资产占用了总资金的绝大部分,资产的流动比差;流动资金不足,设备的生产能力得不到充分发挥,其他融资方式难以充分提供融资服务。以设备类固定资产经营性售后回租方式,降低表内固定资产数量,增加货币资金,提高资产的流动性,使之适于其企业快速发展的要求。



正文选自:中国金融,延伸阅读作者:罗晓春

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