新三板游戏公司年度业绩分化：研运奏凯 推广低迷

导读：近期国内多家新三板游戏公司发布了2017年度业绩报告。在这些报告中出现了明显的业绩分化，部分游戏研运公司业绩惊艳，3家营收超4亿，9家净利增速超50%。而从事分发、推广等业务的游戏公司许多出现了业绩下滑。

　　游戏观察3月15日消息，近期国内多家新三板游戏公司发布了2017年度业绩报告。在这些报告中出现了明显的业绩分化，部分游戏研运公司业绩惊艳，3家营收超4亿，9家净利增速超50%。而从事分发、推广等业务的游戏公司许多出现了业绩下滑。

　　国内游戏市场发展势头强势，数据显示，2017年全年，中国游戏市场实际销售收入达到2036.1亿元，领跑全球。从公司情况看，腾讯和网易两大巨头占据70%以上市场空间。

　　在行业寡头垄断格局下，新三板游戏公司业绩出现分化，部分游戏研发运营公司专注细分市场，交出了不错的"答卷"，同时，也有公司在巨头的阴影笼罩下，业绩出现下滑甚至亏损。

　　高增长的新三板游戏研发运营商

　　笔者统计显示，目前已有6家新三板游戏研发运营商公布业绩：分别是1份年报、2份业绩预告、3份业绩快报。

　　这些2017年成绩单都十分亮眼：3家公司的营收规模超过4亿，6家公司的净利润均超过1000万元，且增速在50%以上。核心游戏成为公司业绩增长的重要动力，如卓杭科技的《放置奇兵》、力港网络《捕鱼来了》、柠檬微趣的《宾果消消消》等。

　　华清飞扬、力港网络、卓杭科技去年的营收规模达到4亿元以上。其中，卓杭科技的业绩尤为“惊艳”，2017年业绩预告显示，公司预计营收为4.2亿元至4.5亿元，同比暴增11倍至12倍，2016年公司营收仅3000多万。净利润预计实现2050万元至2250万元，同比增长106%-126%。

　　业绩大增主要得益于卓杭科技的头部游戏《放置奇兵》，公司称，过去一年，通过持续的产品优化和全球市场推广，使游戏《放置奇兵》的下载量、活跃用户和付费用户数不断提升，收入规模扩大，利润增加。

　　另一家营收规模超4亿元的是力港网络，根据公司的业绩快报，2017年营收为4.27亿元，同比增长87%;归属于挂牌公司股东的净利润1.62亿元，同比增长近七成。

　　力港网络运营的游戏产品覆盖PC客户端版、手机版、网页版、单机版等多个领域，公司自主研发的移动游戏产品《捕鱼来了》授权腾讯进行独家代理发行和运营。

　　去年，公司加大了区域游戏产品的研发，扩大了自营产品经营规模，并与授权运营商、联合运营商积极开拓市场，使得营收净利均大幅增长。

　　华清飞扬2017年营收基本稳定，为4.37亿元，同比增长4%;净利润为1.1亿元，同比大增3倍以上，在6家公司中增速第一。

　　净利润大幅增长的主要原因是，2016年，公司受股份支付8000多万元的影响，业绩相对缩水比较严重。如果不算股份支付的影响，华清飞扬2017年净利润较上年度增长4%，与上年度基本持平。

　　2017年7月，华清飞扬宣布开始创业板上市辅导，并于2019年1月通过北京证监局上市辅导验收。

　　乐米科技专注于手游业务，公司拥有移动游戏开发及发行、融合大数据分析及推广于一体的支付平台等主要业务。

　　2017年公司营业收入9395万元，同比增长48%;净利润2365万元，同比大增3.2倍。公司称，业绩增长受益于平台业务规模进一步扩大。

　　拟IPO公司柠檬微趣受益于核心游戏《宾果消消消》，净利润较上一年度增长54%。同时，公司称，新开发的游戏《怪兽消消消》，目前用户数据指标表现良好，为公司提供了新的业绩增长点。

　　被游戏巨头挤压

　　除了游戏研发运营公司，爱酷游等4家从事游戏分发、广告等业务的新三板公司也披露了业绩报告。从业绩情况看，相较于上述游戏研发运营商，这些公司受腾讯、网易等游戏巨头影响大。

　　爱酷游主营业务是移动应用软件开发、渠道销售和其他增值服务，主要客户还是腾讯、网易。靠着为火爆的"吃鸡"类型手游《荒野行动》、《穿越火线》导流，公司预计2017年业绩再迈上一个台阶。

　　根据2017年业绩预告，公司预计主营业务收入为1.15亿元至1.25亿元，同比增长91%-107%;预计净利润为8000万元至8500万元，同比增长127%-141%。

　　近期，爱酷游还被A股上市公司深圳惠程(002168)看中，拟收购不低于51%的股份，全部股权的预估值为18-20亿元。

　　与爱酷游正好相反，以中小游戏厂商为主要客户的游戏多、安趣股份的业绩出现了不同程度下降。

　　游戏多2017年营收1.12亿元，同比下降近四成;净利润-3519万元，去年同期有1600多万，由盈转亏。

　　业绩大幅下滑的原因是，头部游戏厂商如腾讯、网易等占据绝大多数市场份额，进一步压缩了中小游戏厂商的发展，导致公司广告客户数量和采购金额锐减。

　　同时，这些游戏巨头加速了自身推广闭环的建设，却未明显增加对游戏多的广告采购，导致公司的互联网广告业务收入下滑比较严重。

　　同样地，公司的游戏代理业务也因为头部游戏厂商的挤压，导致绝大多数产品收入不达预期。根据市场的变化，公司减少了部分CPS边际贡献附加值较低的业务，也导致了收入的下滑。

　　另外，游戏多拟发展电子竞技相关业务，但由于该业务尚处于投入期，对收入贡献不大，但发生了比较大的成本和费用，也对公司的净利润产生了较大影响。

　　安趣股份2017年营业收入为9023万元，同比下降11%;净利润1925万元，同比增长125%。

　　公司主要从事游戏分发、游戏联营业务，公司主要客户为游菜花、星辉科技等移动游戏资源平台。2017年，腾讯、网易等的主打游戏产品分流了一部分原有的游戏玩家，导致公司游戏运营收入下降。

　　营收下降但净利润增长的原因是，基于前期的游戏用户积累，安趣股份减少了推广成本及降低了游戏分成比例，这些因素导致公司净利润增大。

　　(本文作者为许擎天梅)

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